進入2017年，陜西、甘肅、廣東、河南四地陸續宣布簽署市場化債轉股業務合作框架協議，累計總額近千億元。而這只是國務院去年10月《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》發布后債轉股風起的一角。

證券時報記者根據公開信息統計，自《指導意見》下發以來，中國市場化債轉股協議額整體已近4000億元，債轉股對象以央企和較有影響力的地方國企為主，多處鋼鐵、能源領域，則以國有大行、資產管理公司(AMC)為主。

五大行均實現零突破

從2016年3月提及“通過市場化債轉股來逐步降低企業杠桿率”，到10月份國務院正式公布《指導意見》，新一輪的債轉股漸次推進，多個債轉股項目陸續“開花”。

據記者統計，10月以來我國市場化債轉股協議簽約額已接近4000億元，涉及煤炭、鋼鐵、有色、建筑工程、交通運輸等領域的27家企業。

具體來看，建行通過武鋼集團、云南錫業債轉股項目獲得較大影響力，并確立較為成熟的“子公司設立基金”模式，目前該行先后與17家企業簽訂債轉股框架協議，累計金額達2350億元；工行也與山東黃金集團等7家企業簽訂框架協議，金額逾550億元。目前，五大國有商業銀行均已實現債轉股項目零突破。

AMC也要分杯羹

一些資產管理公司也在積極參與市場化債轉股。陜西金融資產管理股份有限公司作為當地AMC，去年末與陜西煤業化工集團簽訂規模400億元的市場化債轉股合作框架協議，并落地陜西首筆百億元債轉股項目。

商業銀行也在借助發起或參控股AMC來拓展債轉股業務。四大行先后公告設立專司債轉股的資管子公司的計劃，注冊資本在100億~120億元間，民生、招行、長城資產也將一同組建資產管理公司，從事債轉股業務。

整體而言，由銀行子公司設立基金模式較為主流，這既可以將風險隔離，也可以更好地將債轉股收益內化至母行。

證券時報記者獲悉，曲靖市商業銀行將在本月召開的股東大會上審議關于入股云南省資產管理有限公司的議案。該公司于去年末注冊成立，由省國資委旗下的云南省投資控股集團全資持股，有可能是云南地方AMC.

如果該議案內容成行，或將成為地方銀行參股AMC的案例。此前長安銀行曾出現在陜西AMC的籌建小組名單中，但并未入股。
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